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　　bd体育bd体育bd体育根据贵所于2023年8月7日出具的《关于广州市聚赛龙工程塑料股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的第二轮审核问询函》(审核函〔2023〕020122号)(以下简称“问询函”)的要求，我们作为广州市聚赛龙工程塑料股份有限公司(以下简称公司或聚赛龙或发行人)向不特定对象发行可转换公司债券的申报会计师，对问询函有关财务问题进行了认真分析，并补充实施了核查程序。

　　注：本问询函回复数值一般保留2位小数，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。

　　根据前次问询回复，2023年1-3月，公司实现营业收入和扣非后归母净利润分别为28,952.98万元和577.53万元，同比分别下降 15.53%和19.60%。主要原因包括2022年12月至2023年1月，公司部分产品的发货、运输以及客户订单的下达受到了一定的影响，2月以来下游市场订单需求呈现企稳回升态势。

　　此外也受子公司科睿鑫尚未盈利的影响，科睿鑫主要布局光伏胶膜等高分子材料新兴应用领域，2022年下半年开始投产，投产初期，部分客户仍处于认证阶段，前期成本较高，产量较低，尚未实现盈利。若剔除科睿鑫的影响，2023年1-3月，公司扣非归母净利润为999.97万元，较上年同期增长39.16%。

　　请发行人补充说明：(1)结合下游市场的需求情况，说明2月以来至今公司取得订单、发货及运输的具体数据，较报告期各年同期是否呈现增长态势，如否，请说明具体原因，并说明影响因素是否会持续；(2)说明科睿鑫设立以来的收入、利润、成本构成等情况，以及新产品投产以来的产能情况和主要客户的中国杭州市钱江新城新业路 8号 UDC时代大厦 A座 5-8层、12层、23层 认证阶段及取得认证的预计用时，量化说明影响成本的主要因素以及影响是否会持续，客户认证未取得是否将对产品销售产生重大风险，科睿鑫的亏损是否会持续影响公司业绩；(3)结合半年报业绩，说明导致一季度亏损的因素是否有好转，与同行业可比公司变动是否一致；结合发行人偿债能力、现金流量情况等说明是否持续符合可转债的发行上市条件。

　　一、结合下游市场的需求情况，说明2月以来至今公司取得订单、发货及运输的具体数据，较报告期各年同期是否呈现增长态势，如否，请说明具体原因，并说明影响因素是否会持续；

　　公司主要从事改性塑料的研发、生产和销售业务，产品广泛应用于家用电器、汽车工业、电子通信、家居建材和精密模具等领域。其中，家电和汽车市场是公司最重要的下游产业，报告期内，公司80%以上的营业收入来源于家电和汽车市场。

　　家电产业方面，2023年上半年，随着宏观经济不确定性的逐步消除，消费者信心的回升，我国的家电市场逐步走出了低谷，呈现稳步回升的市场态势。具体来看，根据奥维云网数据，受宏观经济波动等因素的影响，2023年1月，中国家电零售市场(不含3C)零售额为493亿元，同比下降23.7%；2月零售额为412亿元，同比增长28.1%；3月零售额为640亿元，同比基本持平；4月零售额为569亿元，同比增长13.5%；5月零售额为761亿元，同比增长16.3%；6月零售额为1,097亿元，同比增长4.9%。

　　汽车产业方面，根据中国汽车工业协会数据显示，2023年 1月，中国汽车产销量分别为159.36万辆和164.90万辆，同比下降34.33%和34.95%；但2023年2月开始，随着宏观经济不确定性的逐步消除，汽车产业开始逐步回暖，2月的产销量分别为203.22万辆和197.62万辆，同比增长11.88%和13.54%；3月的产销量分别为258.39万辆和245.10万辆，同比增长11.88%和9.70%；4月的产销量分别为213.25万辆和215.87万辆，同比增长76.84%和82.68%；5月的产销量分别为233.26万辆和238.16万辆，同比增长21.09%和27.91%；6月的产销量分别为256.11万辆和262.23万辆，同比增长2.48%和4.80%。其中，2023年6月的产销量同比增幅有所下降，主要系2022年6月，华东等地区由于物流紧张的局面得到了缓解，产销量集中释放，导致2022年6月基数较高所致。整体来看，2023年上半年，我国汽车产业复苏态势明显。

　　整体来看，2023年 2月以来，随着宏观经济不确定性的逐步消除，消费者信心的逐步回升，我国经济逐步开始复苏，公司下游的家电和汽车领域的整体市场需求也呈现稳步回升的态势，这为公司业务的拓展和业绩的回升奠定了良好的基础。

　　2023年 2月以来，随着宏观经济不确定性的逐步消除，公司下游的家电和汽车领域的市场需求逐步回升，公司改性塑料产品的订单也呈现逐步回升的趋势，具体情况如下：

　　根据上表，2023年 1月，受宏观经济波动的影响，公司改性塑料产品的订单金额较上年同期下降了45.02%，但2023年2月以来，随着下游市场的复苏，公司改性塑料产品的订单逐步回升，整体来看，2023年 1-6月，公司的改性塑料产品的订单为72,120.65万元，较上年同期增长20.08%。

　　从订单的下游市场分布来看，2023年 1-6月，公司的订单主要来自于家电和汽车行业,具体情况如下：

　　根据上表，除2023年1月受宏观经济不确定性影响，公司订单有所下降外，2023年2月至6月，公司来自家电和汽车行业的订单较上年同期均有所增长。

　　一方面，2023年2月以来，家电和汽车市场复苏，相关市场需求逐步回升(家电和汽车市场的具体情况参见本题回复之“一、(一)下游市场的需求情况”项下内容)，这为公司创造了良好的市场环境；另一方面，公司亦通过持续研发不断丰富产品类别，并积极通过客户拜访、行业展会、参与客户招标等方式进行市场推广，在不断加深与现有客户合作的同时，积极开发新的客户及市场。在下游市场复苏及公司积极拓展业务的共同作用下，2023年 1-6月，公司取得的订单金额较上年同期增长 20.08%，其中来自家电和汽车市场的订单分别较上年同期增长24.12%和13.63%，整体呈现良好的上升趋势。

　　根据上表，2023年 1月，受宏观经济波动等因素的影响，公司改性塑料产品签订的发货金额和销售收入分别为6,415.31万元和6,593.62万元，较上年同期分别下降了45.10%和48.71%。2023年2月以来，随着我国经济全面恢复常态化，下游市场需求逐步回升，公司改性塑料产品的发货金额和销售收入整体呈现持续回升的趋势，特别是2023年4-6月，公司改性塑料产品的发货金额较上年同期分别增长了 13.56%、30.60%和 27.55%，销售收入分别较上年同期增长了10.66%、26.76%和32.29%，均呈现良好的增长趋势。

　　3、公司 2023年 2-6月的订单、发货金额和销售收入较报告期各年同期的变动情况

　　2023年 2月以来，随着宏观经济不确定性的逐步消除，在家电和汽车等下游市场需求的逐步回升和公司积极拓展业务的作用下，2023年2月至2023年6月，公司改性塑料产品的销售发货及销售收入金额整体呈现稳步回升的趋势，2023年 2-6月，公司改性塑料产品签订的订单金额、发货金额和销售收入及报告期内各年同期的情况如下：

　　综上所述，2023年 2月以来，随着宏观经济不确定性的消除，我国消费者信心的逐步回升，公司下游的家电和汽车等领域市场需求逐步回升，同时，公司不断丰富产品类别，并积极通过客户拜访、行业展会、参与客户招标等方式开拓市场，并取得了一定的成果，公司于2023年上半年度进一步取得了格力电器空 调产品线和海尔集团的供应商资格，与广汽集团、长安集团等客户的合作也在不 断深化。因此，在下游市场复苏及公司积极拓展业务的作用下，2023年 2月以 来，公司改性塑料产品订单、销售发货及销售收入较报告期各年同期均呈现增长 态势。 二、说明科睿鑫设立以来的收入、利润、成本构成等情况，以及新产品投产 以来的产能情况和主要客户的认证阶段及取得认证的预计用时，量化说明影响 成本的主要因素以及影响是否会持续，客户认证未取得是否将对产品销售产生 重大风险，科睿鑫的亏损是否会持续影响公司业绩 (一)科睿鑫的经营情况 1、科睿鑫及光伏胶膜产品的基本情况 安徽科睿鑫新材料有限公司设立于2022年3月，主要从事光伏组件封装胶 膜的研发、生产和销售业务，公司和广州蒎烯分别持有其75%和25.00%的股权。 科睿鑫的产品主要为光伏组件封装胶膜(以下简称“光伏胶膜”)。光伏胶膜 是以EVA树脂、POE树脂等合成树脂为主要原料，通过添加交联剂、抗老化等改 性助剂进行改性，并通过熔融挤出、流涎成膜制成的薄膜材料，属于改性塑料在 光伏领域的具体应用之一。在光伏组件中，光伏胶膜主要用于包裹住电池片并与 玻璃及背板相互粘结，对脆弱的太阳能电池片起保护作用，使光伏组件在运作过 程中不受外部环境影响，延长光伏组件的使用寿命，同时使阳光最大限度的透过 胶膜达到电池片，提升光伏组件的发电效率。 资料来源：东亚前海证券研究所

　　由于光伏组件主要在露天环境下运行，一旦电池组件的胶膜开始黄变、龟裂，电池易失效报废，因此要求光伏胶膜需要有在多种环境下的良好耐侵蚀性、耐热性、耐低温性、耐氧化性、耐紫外线老化性，再加上光伏组件的封装过程不可逆，而光伏组件的寿命通常要求在25年以上，因此光伏胶膜的可靠性也有同样的要求。因此，光伏胶膜对光伏组件的质量、寿命具有重要影响，是光伏组件封装的关键材料之一，近年来，受光伏行业整体需求旺盛、新增装机容量逐年增长的带动，光伏胶膜的市场需求也呈现快速增长的趋势。

　　公司长期专注于改性高分子材料领域，产品主要为改性PP等各类改性塑料产品，下游主要为家电和汽车产业等领域。

　　而科睿鑫所生产的光伏胶膜亦属于改性塑料，系改性塑料产品在光伏领域的具体应用之一，其原材料亦为基础合成树脂及改性助剂等。从生产流程来看，光伏胶膜产品与公司的改性PP等产品一样要根据具体产品配方，将基础合成树脂与改性助剂进行混炼改性；除了基础树脂及配方不同外，其区别主要为改性 PP等产品在改性后通过冷却、切粒制成塑料粒子，以便用于家电、汽车等不同领域，而光伏胶膜均用于光伏组件封装，改性后一般通过流涎成膜制成薄膜形态。

　　因此，光伏胶膜同样属于公司主营的改性塑料产品，其与改性PP等产品的区别在于其主要应用于光伏领域，因具体应用场景的不同，导致其基础树脂、产品配方、少量生产环节及具体形态有所差异。

　　公司设立科睿鑫并拓展光伏胶膜产品，主要系近年来我国的光伏产业快速发展，对光伏胶膜产品的市场需求持续上升，而光伏胶膜属于改性塑料，系改性塑料产品在光伏领域的具体应用，而公司长期专注于改性材料领域，在改性材料配方和改性技术等方面具有一定的积累，能够支持相关业务的发展，因此，公司在深耕原有家电、汽车市场的同时，也希望把握市场机遇，进一步拓展下游应用市场，为公司未来的发展创造新的业务增长点。具体说明情况如下：

　　近年来，随着全球性能源短缺及环境污染等问题日益突出，全球能源结构转 型加速，太阳能因其清洁性、可再生性及持续降本能力，成为世界各国可再生能 源的重要来源，各国均高度重视光伏产业的发展，在全球的共同推动下，光伏产 业整体呈现持续上升的发展态势，光伏发电应用地域和领域逐步扩大，根据中国 光伏行业协会的公开数据，2007-2022 年全球新增光伏装机量年复合增长率达到 33.85%；截至 2022 年底，全球当年新增光伏装机量约230GW。随着“双碳”战 略的持续推进税务、光伏行业降本的持续推进，国内外市场光伏行业继续保持快速发 展，根据中国光伏行业协会的预测，预计2023年全球光伏新增装机量达到280GW- 330GW，到2030年，全球光伏新增装机将达到 436-516GW，继续呈现高速发展趋 势。 随着光伏应用的推广，市场对光伏组件使用效能及使用寿命的要求不断提升， 而光伏胶膜作为高分子材料在光伏领域的新兴应用，是光伏组件封装的关键材料， 起到粘接作用并提供组件结构支撑，对电池片有保护和增效作用，对光伏组件的 质量、寿命具有重要影响，近年来，受光伏行业整体需求旺盛、新增装机容量逐 年增长的带动，光伏胶膜的市场需求也呈现快速增长的趋势，根据中商产业研究 院的数据，2019-2023年，我国的光伏胶膜市场需求持续增长，复合增长率将达 到 24 %。预计未来在光伏产业的持续发展的带动下，光伏胶膜市场将继续保持 良好的发展趋势。 资料来源：根据中商产业研究院数据进行整理。

　　公司自设立以来，一直专注于改性塑料领域，在改性塑料具有多年的技术研究及丰富的产业实践经验。尤其是在各类合成树脂的材料特性及改性技术应用方面，公司具有多年的技术沉淀和深厚的技术理解。而光伏胶膜产品作为改性塑料产品在光伏领域的具体应用，受光伏组件主要在露天环境下运行的影响，对耐候性、透光性、延伸率、交联度等材料性能指标上具有较高的要求，而公司在合成树脂材料和改性技术方面的专业优势以及丰富的产业化实践经营，能够与科睿鑫形成技术、研发和生产协同，为其光伏胶膜产品的开发提供支持，在一定程度上缩短光伏胶膜产品的开发周期，加快其投产速度，并实现良好的产品性能及品质把控。依托于公司在材料及改性技术方面的技术基础，科睿鑫设立以来，已先后开发了抗PID和蜗牛纹透明型EVA胶膜、紫外高阻隔异质结电池EVA胶膜、白色高反射胶膜等多款产品，并逐步投入市场。因此，公司在改性塑料领域多年的产业积累，能够为光伏胶膜产品的发展提供相应的支持，并推动光伏胶膜产品的发展。

　　公司现有下游市场主要为家电和汽车领域，近年来，除2022年受宏观经济影响有所波动外，公司在家电和汽车行业均整体保持了良好的发展趋势，业务规模持续扩大。在深耕家电、汽车市场的同时，公司也计划进一步丰富产品应用领域，拓展新的下游市场，以推动公司业务的持续发展。近年来，在碳中和目标与能源安全背景下，我国的光伏产业进入了快速发展阶段，带动了对光伏胶膜产品的市场需求。光伏胶膜属于公司主营的改性塑料产品，而公司长期专注于改性塑料领域，在合成树脂材料和改性技术方面具有专业优势，能够为相关业务的发展提供相应支持。因此，基于光伏胶膜产品良好的市场前景，以及公司在相关材料及改性技术领域的专业优势，公司计划通过设立科睿鑫、布局光伏胶膜产品，逐步拓展光伏市场，通过产品创新及下游市场的丰富，为公司未来的发展创造新的业务增长点，实现公司的持续发展。

　　此外，2023年一季度，由于宏观经济环境波动及春节等因素的影响，公司的利润规模较小，而科睿鑫当期的净利润为 562.71万元，对合并报表的影响为-422.03万元，在2023年一季度公司利润规模较小的情况下，受科睿鑫尚未盈利等因素的影响，公司当期扣非归母净利润较上年同期下降了-19.60%，若剔除科睿鑫的影响，2023年一季度公司扣非归母净利润为999.97万元，扣非归母净利润较上年同期增长39.16%。

　　2023年 1-6月，科睿鑫各项财务指标较上年同期变动幅度都较大，主要系科睿鑫于2022年3月设立，其投产及销售主要在2022年下半年，2022年上半年销售收入仅为620.40万元，基数较低，并且2023年1-6月科睿鑫的销售规模实现了快速增长，因此2023年1-6月各项财务数据的同比变动幅度较大。

　　科睿鑫的期间费用分别为360.42万元和364.49万元，占当期营业收入的比例分别为12.10%和11.80%，占比较高，主要系其设立时间较短，处于展业阶段，前期研发及销售费用率较高所致，其各项期间费用占当期营业收入的具体比例情况如下：

　　此外，报告期内，科睿鑫的生产设备等固定资产运行状况良好，产能逐步爬坡，不存在明显减值迹象；报告期各期末，公司已根据企业会计准则的相关规定，按可变现净值与存货成本孰低原则对其存货进行了跌价测试，并根据测试结果计提了相应的存货跌价准备，其中，2022年末和2023年6月末，科睿鑫的库存商品余额分别为264.80万元和217.97万元，存货跌价准备金额分别为40.36万元和42.25万元，占库存商品账面余额的比例分别为15.24%和19.38%，符合企业会计准则的相关规定，计提较为充足。

　　综上所述，科睿鑫设立以来，虽然营业收入增长较快，但尚未实现盈利，主要系其设立及投产时间较短，相关业务和产品仍处于起步阶段，发展初期营业收入较低、营业成本及期间费用较高所致。一方面，科睿鑫设立后，成功开发了多款光伏胶膜等产品，部分产品已开始投产销售，但由于其设立时间及相关产品问世时间较短，现处于前期市场培育和拓展阶段，部分客户仍处于产品测试及认证阶段，受此影响，2022年和2023年1-6月，科睿鑫的营业收入保持快速增长，但整体规模仍然较低；另一方面，由于相关产品投产时间较短，生产规模较小，产能利用尚不饱和，研发费用及销售费用等期间费用率较高，并且在原料采购和生产方面尚未实现规模效应，也导致科睿鑫设立以来的生产成本较高。受此影响，科睿鑫2022年和2023年1-6月均未实现盈利。

　　关于科睿鑫投产及客户认证等的具体情况，详见本题回复之“二、(二)产品投产及客户认证情况”项下内容。

　　报告期内，科睿鑫已开发了EVA胶膜等光伏胶膜产品并投入生产，其光伏胶膜产品产能及产销情况如下：

　　根据上表，科睿鑫于2022年3月设立并逐步开始投产光伏胶膜产品，随着其业务发展，其生产经营逐步迈入轨道，产能和产销规模逐步提升，但整体规模和产能利率仍较低，主要系科睿鑫设立时间较短，仍处于展业初期，相关产品的投产和市场的订单需求存在一个逐步提升的过程，并且部分客户仍处于产品测试、认证阶段，因此现阶段科睿鑫的产销规模和产能利用率较低。

　　但另一方面，光伏胶膜作为光伏组件封装的重要材料，近年来随着我国光伏产业的发展，光伏胶膜产品的市场需求不断增长。在此情况下，科睿鑫虽然起步时间较短，整体规模较小，但其通过持续研发和市场开拓，已逐步进入了光伏胶膜市场，产品品质已逐步获得了市场的认可，产销规模实现了快速增长，2023年1-6月的产销量已超过了2022年的产销规模，产销率均达到90%以上。同时，除已全面量产的透明 EVA胶膜等产品外，科睿鑫进一步开发了白色高反射胶膜、POE胶膜、EVA和POE共挤膜等多款产品，并逐步开始进行产品测试认证及市场导入。因此，在我国光伏产业持续发展的需求拉动下，随着科睿鑫的产品研发及市场开拓，其业务规模将逐步扩大，并推动其产销规模和产能利用率的逐步提升。

　　由于光伏胶膜产品对光伏组件的使用寿命、发电效率都有重要影响，因此大型光伏厂商对光伏胶膜供应商普遍存在一系列的供应商资格、产品测试认证程序，相关测试、认证通过后，才会逐步开始下单采购。科睿鑫设立以来，不断通过产品研发及营销推广开拓市场，并积极参与大型光伏厂商的供应商认证及产品测试认证，并取得了一定的成效，具体情况如下：

　　根据上表，科睿鑫已经与芯能科技、江苏绿能电力科技有限公司、广东晶镁光能有限公司、蚌埠英利新能源科技有限公司、海泰新能等客户建立了合作关系，批量供货，并形成了相应的销售收入。同时，科睿鑫与中节能太阳能科技有限公司(以下简称“中节能”)、江苏赛拉弗光伏系统有限公司(以下简称“赛拉弗”)、华阳新材料科技集团有限公司、正泰新能科技有限公司(以下简称“正泰新能”)等部分客户处于产品测试认证或供应商认证阶段，相关认证及市场推广工作正在有序推进当中。

　　近年来，国内外光伏新增装机容量呈现快速增长的发展趋势，光伏组件厂商对光伏胶膜的需求持续提升。而上述客户中，芯能科技、海泰新能、中节能、赛拉弗、正泰新能等普遍为具有较强实力的大型光伏组件厂商，未来，随着科睿鑫鑫销售规模增长的同时，也将树立良好的示范效应，为科睿鑫业务的持续发展及销售规模的扩大创造良好的契机。

　　根据前述分析，科睿鑫已经与芯能科技、海泰新能等一批客户建立了良好的合作关系，报告期内，随着相关客户订单需求的逐步释放，科睿鑫的销售规模逐步扩大，2023年1-6月，科睿鑫实现销售收入3,088.25万元，已高于2022年全年的销售规模，继续保持了良好的增长势头。

　　同时，科睿鑫与中节能、赛拉弗和正泰新能等客户的测试认证及市场推广工作正在有序推进当中，随着相关认证的完成及客户订单需求的逐步释放，科睿鑫产销规模有望进一步扩大，从而改善盈利能力，实现规模经济。但是，科睿鑫能否取得相关客户的认证及取得时间均存在一定的不确定性，若科睿鑫最终无法取得相关客户的认证，则可能面临难以扩大销售规模、降低生产成本，无法实现规模经济，甚至出现持续亏损并对上市公司的整体业绩产生重大不利影响的情况。

　　针对相关风险，公司已在募集说明书之“重大事项提示”之“特别风险提示事项”进行了特别风险提示，具体情况详见本题回复之“二、(四)科睿鑫业绩对公司经营业绩的影响及相关风险提示”项下内容。

　　根据上表，2022年和2023年1-6月，影响科睿鑫的营业成本的因素主要为直接材料和制造费用，合计占各期营业成本比例均达到90%以上。直接材料和制造费用比例较高，主要系科睿鑫于2022年3月设立，其生产的光伏胶膜属于拓展的新产品，由于投产时间较短，仍处于前期发展阶段，整体生产规模较小，产能处于爬坡阶段，产能利用率不高，生产工艺和生产效率处于逐步提高的过程中，在采购和生产都尚未实现规模效应，因此直接材料和制造费用较高。

　　受限于投产时间较短、规模较小，报告期内科睿鑫的直接材料和制造费用较高，但是另一方面，科睿鑫设立以来，随着其持续的产品开发及市场拓展，其产销规模实现了较快的增长。同时，近年来，在光伏产业快速发展的带动下，光伏胶膜的市场需求持续增长，而科睿鑫已逐步与芯能科技、海泰新能等客户建立了合作关系，供货规模逐步扩大，同时，科睿鑫与中节能、赛拉弗和正泰新能等客户的测试认证及市场推广工作正在有序推进当中。随着科睿鑫与现有客户合作的深化以及新客户的逐步落地，未来随着科睿鑫业务规模的逐步扩大，通过规模效应的实现，有望逐步摆脱投产初期规模较小所带来的直接材料及制造费用较高的不利局面。

　　科睿鑫于2022年3月设立以来，由于设立时间较短，仍处于市场培育和拓展阶段，相关光伏胶膜产品的收入规模较低、生产成本较高，尚未实现盈利，2022年和 2023年 1-3月，科睿鑫对公司合并报表归母净利润的影响分别为-542.26万元和-422.03万元，其中，由于2023年1-3月公司业绩规模较小，科睿鑫尚未盈利也成为2023年1-3月公司业绩下滑的主要原因之一。2023年1-6月，科睿鑫对公司当期合并报表的影响为 -836.36万元，但随着宏观经济不确定性的消除，下游市场复苏，公司的业绩逐步回升，在科睿鑫尚未盈利的情况下，2023年 1-6月公司实现的归母净利润和扣非后归母净利润分别为 1,968.58万元和1,621.08万元，较上年同期增长8.15%和45.40%，回升趋势明显。

　　另一方面，科睿鑫设立以来，已通过持续研发投入和优秀人才团队的引进，建立了一支成熟、高效的研发团队，逐步开发了抗 PID和蜗牛纹透明型 EVA胶膜、紫外高阻隔异质结电池 EVA 胶膜、白色高反射胶膜等多款光伏组件封装胶膜产品，相关产品已逐步获得市场及下游客户的认可，科睿鑫已经与芯能科技、江苏绿能电力科技有限公司、广东晶镁光能有限公司、蚌埠英利新能源科技有限公司、海泰新能等客户建立了合作关系，批量供货，销售规模持续提升。同时，科睿鑫已进入中节能、赛拉弗光和正泰新能等公司的产品测试及认证阶段，相关工作正在有序推进当中。

　　同时，近年来，我国的光伏产业保持了较快的发展趋势，对光伏胶膜产品的市场需求也在持续提升。因此，未来，随着下游市场的拓展及客户订单需求的逐步释放，科睿鑫产销规模有望进一步扩大，从而逐步改善盈利能力，实现规模经济，逐步改善对公司经营业绩的影响。但是，若科睿鑫未来无法取得相关客户的认证，进一步扩大销售规模并降低生产成本，实现规模经济，则可能出现持续亏损的情况并对聚赛龙的整体业绩持续产生不利影响的情况。

　　三、结合半年报业绩，说明导致一季度亏损的因素是否有好转，与同行业可比公司变动是否一致；结合发行人偿债能力、现金流量情况等说明是否持续符合可转债的发行上市条件

　　根据上表，2023年1-6月，公司的营业收入为65,102.02万元，与上年同期基本持平，综合毛利率为10.54%，较上年同期增长2.02%；归属于上市公司股东的净利润和扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润分别为1,968.58万元和1,621.08万元，较上年同期增长8.15%和45.40%。

　　2023年1-3月，公司营业收入有所下降，主要系2022年12月至2023年1月，受宏观经济环境波动的影响，公司部分产品的发货、运输以及客户订单的下达受到了一定的影响，2023年 2月以来，随着宏观经济不确定性因素的逐步消除，公司下游市场订单需求呈现企稳回升态势，关于公司2023年2月以来公司签署的订单、产品发货及销售收入情况详见本题回复之“一、(二)2023年 2月以来公司的订单、发货及销售情况”项下内容。

　　因此，随着宏观经济不确定性因素影响的逐步消除，我国经济全面恢复常态化，消费者信心逐步回升，公司的下游市场需求逐步回升，同时公司的主要原材料价格维持在较低水平。2023年 4-6月，公司实现改性塑料产品销售收入35,750.43万元，同比和环比分别增长 23.10%和 25.88%；改性塑料毛利率为11.41%，同比和环比分别增长2.75个百分点和1.66个百分点。受此影响，公司2023年1-6月的业绩较上年同期已有明显回升。

　　此外，2023年1-6月，科睿鑫仍未实现盈利，主要系其于2022年3月设立并逐步投产，目前仍处于展业初期，业务规模较小，产能利用率较低，尚未实现规模效应。但近年来，全球光伏产业快速发展，对光伏胶膜产品的市场需求不断扩大会计，而科睿鑫虽然设立时间较短，但其通过持续研发和市场开拓，已逐步进入了光伏胶膜市场，销售收入实现了较快的增长，同时，其产品类别不断丰富，除已全面量产的EVA胶膜产品外，科睿鑫逐步开发了白色高反射胶膜、POE胶膜及EVA和POE共挤膜等产品，与芯能科技、海泰新能等客户建立了合作，并且其产品已进入了中节能、赛拉弗、正泰新能等大型光伏组件厂商的产品测试认证阶段，未来，随着科睿鑫产品线的扩展、产能利用率的提升以及下游市场的扩大，其业务规模较小、缺乏规模效应等因素对其盈利能力的影响将逐步下降，并逐步改善其经营业绩情况。

　　根据上表，营业收入方面，2023年 1-6月，同行业可比公司的改性塑料相关产品营业收入较上年同期的变动幅度平均为5.82%，其中，国恩股份和普利特较上年同期增长幅度较大，沃特股份、南京聚隆和金发科技基本与上年同期持平，略有下降，道恩股份较上年同期下降幅度较大，而公司的改性塑料产品营业收入较上年同期增长2.39%，与行业平均值较为接近，处于合理范围内。毛利率方面，2023年 1-6月，受原材料价格持续低位运行及宏观经济复苏等因素的影响，除国恩股份外，同行业可比公司的改性塑料相关产品的毛利率较上年同期均有所上升，平均上升2.45个百分点，但由于具体产品及下游客户差异，上升幅度不完全一致，公司改性塑料产品毛利率的变动趋势与行业一致，涨幅略低，与道恩股份较为相近，处于合理范围内。扣非后归母净利润方面，2023年1-6月，同行业可比公司的扣非后归母净利润较上年同期的变动幅度平均为57.51%，具体来看，由于同行业上市公司除改性塑料相关业务外，其他业务类别较多，个体差异较大，其中，金发科技、道恩股份和国恩股份的扣非后归母净利润较上年同期有所下降，普利特、南京聚隆和沃特股份较上年同期有所上升，普利特的扣非后归母净利润增长幅度较高，主要系其主营产品毛利率回升，以及其于2022年9月收购合并江苏海四达电源有限公司并纳入合并报表所致。公司的扣非后归母净利润的变动幅度低于普利特和南京聚隆，高于沃特股份、道恩股份、国恩股份和金发科技，属于行业合理范围内。

　　综上所述，2023年 1-6月，同行业上市公司的改性塑料相关产品的收入与上年度同期基本一致，毛利率有所回升，扣非后归母净利润受各个公司业务差异的影响，个体差异较大，公司的经营业绩变化与行业的整体变动趋势不存在明显差异，属于行业合理范围内。

　　根据上表，2023年6月末，公司的流动比率、速动比率和资产负债率与2022年末基本一致，息税折旧摊销前利润为 3,856.85万元，利息保障倍数为 3.44，较上年度略有提升。整体来看，报告期内各期末，公司流动比率和速动比率呈持续上升趋势，短期偿债能力有所增强；资产负债率受公司首发上市的影响，2022年末有所下降，整体来看，较为稳定。报告期内，公司的息税折旧摊销前利润和利息保障倍数均保持在一定的水平。

　　(2)本次可转债发行将优化公司的资产结构和流动性，提升偿债能力 公司本次发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过人民币 25,000.00万元(含本数)，假设截至2023年6月30日，可转债完成顶格发行，对公司资产负债结构的影响如下：

　　注1：“按募集资金总额”分析，系假设按顶格发行，获取募集资金全部计入“货币资金”； 注2：“按资金投放项目并全部转换”分析，系假设按顶格发行，按公司计划的募投项目使用资金，即19,000.00万元用于“西南生产基地建设项目”、6,000.00万元用于“补充流动资金”，并假设可转债全部转换为股票。

　　假设公司本次发行可转债25,000.00万元于2023年6月30日全部发行完成，累计债券余额占2023年6月30日净资产的比例为31.86%，符合《再融资注册办法》十三条第(三)项和《证券期货法律适用意见第18号》中“三、关于第十三条‘具有合理的资产负债结构和正常的现金流量’的理解和适用”项下“本次发行完成后，累计债券余额不超过最近一期末净资产的百分之五十”的规定。

　　假设可转债按计划于2023年6月30日完成顶格发行，发行后收到全部募集资金存放于银行账户，则公司资产负债率将由46.74%增加至54.47%，资产负债率虽有增加，但仍处于正常水平，公司的流动比率将从1.90提高至2.31，公司的短期偿债能力有所提升；假设可转债按计划于 2023年 6月 30日完成顶格发行，发行后募集资金按募集资金使用计划投放，并假设已发行可转债全部转换为股票，则公司资产负债率将由46.74%降低至39.96%，公司的资本结构将得到优化bd体育，偿债能力有所提升，公司的流动比率将从1.90提高至2.00，短期偿债能力得到增强。

　　截至2023年6月30日，同行业可比公司资产负债结构及流动比率与公司对比如下：

　　如上表数据所示，公司资产负债率低于同行业可比上市公司平均水平，公司资产负债结构良好；公司的流动比率高于同行业平均水平。如果此次可转债发行成功，按募投计划投放，并成功转换为股票，则公司的偿债能力与流动性将优于同行业可比公司平均水平，将促进公司健康发展。因此，如果本次可转债成功发行，将优化公司的资本结构和流动性。

　　截至报告期末，公司的货币资金合计为16,120.19万元，此外，公司期末的应收款项主要来源于家电和汽车领域的大型企业，回款及兑付情况良好，其中期末应收款项融资为31,260.36万元，主要为信用等级较高的银行承兑的银行承兑汇票及美易单等电子应收账款凭证，具有较强的变现能力，公司亦可根据资金需求通过票据贴现快速回笼资金。因此，公司资产具备较强的变现能力，能够有效保障本次可转债本息的偿付。

　　报告期内，公司征信记录较好，公司可以在银行、其他金融机构等多种渠道筹集资金，融资通道较为通畅。公司的经营状况及发展前景较好，截至2023年7月末，公司获得并尚未使用的银行授信额度为87,683.06万元，授信额度较高。

　　因此，公司具备较强的综合融资能力，公司可转债发行后不能按时偿付本息的风险较小。

　　本次可转债发行后，公司将会指定专人负责公司可转债的本息偿付工作，并在后续的筹资、投资计划及年度财务预算中，充分考虑本次可转债本息的兑付情况，根据债券本息未来到期支付金额制定资金运用计划，保证资金按计划调度。

　　同时，公司未来计划进一步加强产品研发及市场开拓，扩大销售规模并提升盈利水平，推动各项募投项目的实施和经济效益的实现，为本次发行可转债的偿付提供有力保障。

　　综上所述，报告期内，公司最近三个会计年度实现的平均可分配利润足以支付可转债一年的利息，各项偿债能力指标较为健康，具备良好的整体偿债能力，同时公司资产质量良好，变现能力较强，公司综合融资渠道较为通畅，后续公司计划进一步加强资金管理，扩大销售规模，提升盈利能力，推动募投项目的实施和经济效益的实现，为本次可转债本息的偿付提供保障，因此公司未来债券兑付整体可控，风险较小。（未完）